Мибанк

«Московский Ипотечный Банк» предлагает весь комплекс финансовых услуг для юридических лиц и населения.

Forex: В поле зрения инвесторов – переговоры о повышении потолка по госдолгу США и сезон квартальной отчётности

Москва, 8 января. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/

Во вторник, 8 января, в отсутствие важных новостей ведущие валютные пары двигаются в узких торговых диапазонах, вяло реагируя на смешанные макроэкономические данные. Инвесторы заняли выжидательную позицию перед началом сезона квартальной отчётности, который стартует сегодня после закрытия NYSE с публикации финансовых результатов производителя алюминия Alcoa.

Пара EUR/USD к текущему моменту опустилась к нижней границе внутридневного коридора 1.3065 – 1.3130, не сумев удержать восходящий импульс, вызванный сообщением Японии о намерении продолжить покупку долговых обязательств, эмитируемых европейским стабфондом ESM. На текущий момент Япония владеет евробондами на сумму 7 млрд евро, выпущенными временным стабфондом EFSF.

По словам министра финансов Японии Таро Асо, покупки бондов ESM не только окажут поддержку еврозоне, но и помогут ослабить японскую иену, что является одной из главных экономических целей нового кабинета министров. Между тем, комментарии Таро Асо не привели к снижению японской иены в паре с долларом США, поскольку эксперты уверены в том, что для покупки евробондов будут использованы текущие валютные резервы Японии, и печатный станок для этих целей запущен не будет.

Британский консорциум ритейлеров сегодня сообщил о росте розничных продаж в Великобритании в декабре на 0.3% по сравнению с прошлым годом против ожидаемого повышения на 0.5%. В ходе сезона рождественских распродаж наблюдалось увеличение спроса на непродовольственные товары, тогда как покупки продуктов питания в сравнении с прошлым годом существенно сократились.

В целом, данные по розничным продажам указывают на то, что британская экономика может сползти в рецессию в третий раз с 2008 года, и это увеличивает вероятность понижения кредитного рейтинга Великобритании ведущими рейтинговыми агентствами. Некоторые эксперты прогнозируют резкое падение британского фунта в этом году - до 1.5000 долл к концу IV квартала в случае, если ситуация в экономике Великобритании продолжит ухудшаться.

Австралийский доллар частично компенсировал утренние потери в паре с долларом США, вызванные выходом данных о расширении торгового дефицита в Австралии в ноябре до 2.637 млрд австралийских долларов в сравнении с 2.3 млрд в октябре. Дефицит торгового баланса Австралии достиг максимального почти за 5 лет уровня под воздействием нескольких факторов, включая понижение цен на сырьё, укрепление национальной валюты и увеличение объёмов импорта более быстрыми темпами в сравнении с ростом экспортных показателей.

Эксперты ожидают, что в последующие несколько месяцев торговые показатели Австралии улучшатся, однако торговый баланс, вероятно, останется дефицитным. Инвесторы пока не обеспокоены хроническим торговым дефицитом Австралии, который фиксируется 11-й месяц подряд, но если спрос на сырьевые активы останется ослабленным, Резервный Банк Австралии будет вынужден рассмотреть вопрос о сокращении процентной ставки с целью понижения курса австралийского доллара.

Евростат во вторник сообщил о росте уровня безработицы в еврозоне в ноябре до рекордного уровня 11.8% против 11.7% в октябре, что совпало с прогнозом аналитиков. По состоянию на конец ноября в еврозоне насчитывалось 18.82 млн безработных, тогда как в Евросоюзе число безработных достигло 26.061 млн человек, что составило 10.7% от общего количества работоспособного населения.

Минимальный уровень безработицы был зафиксирован в Австрии (4.5%), Люксембурге (5.1%), Германии (5.4%) и Нидерландах (5.6%), максимальный – в Испании (26.6%). Наиболее свежие данные по Греции известны лишь за сентябрь 2012 года с уровнем безработицы в 26%.

Уровень безработицы среди молодежи в Евросоюзе в ноябре составил 23.7% в сравнении с 23.4% в октябре. В еврозоне доля безработных граждан моложе 25 лет составила 24.4%, увеличившись на 0.5% по сравнению с октябрём. Как и в случае с более широким индикатором занятости уровень безработицы среди молодёжи оказался наименьшим в Германии (8.1%), Австрии (9%) и Голландии (9.7%), а наиболее высоким – в Испании (56.5%) и Греции (57.6% в сентябре).

Евростат также сообщил о росте розничных продаж в еврозоне в ноябре на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем против прогноза о повышении на 0.3%. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года розничные продажи сократились на 2.6%.

Объём промышленных заказов в Германии в ноябре снизился на 1.8% по сравнению с октябрём на фоне увеличения на 1.3% объёма отменённых внутренних заказов и сокращения экспортного спроса на 4.1%. Следует отметить, что в октябре объём промышленных заказов в Германии увеличился на 3.8%, и ноябрьское снижение могло стать коррекцией после предыдущего роста. Министерство экономики Германии дало понять, что не видит поводов для паники, заявив о появлении признаков «стабилизации» спроса.

Слабые данные по занятости и спросу в еврозоне были компенсированы улучшившимися индикаторами потребительского доверия и экономической активности. В частности, индекс потребительского доверия в регионе за декабрь был пересмотрен с -26.6 до -26.5, а индекс экономического доверия в прошлом месяце вырос до 87 пунктов против 85.7 в ноябре.

Во вторник в Берлине состоялась двусторонняя встреча канцлера Германии Ангелы Меркель и премьер-министра Греции Антониса Самараса. В ходе совместной пресс-конференции Самарас сообщил, что его страна предпринимает «огромные усилия» в попытке «вернуть кредитоспособность с одной стороны и доверие рынков и жителей Европы с другой».

В свою очередь, Ангелы Меркель отметила, что 2013 год «будет трудным». «Мы должны согласовать политику более тесного экономического сотрудничества к июню текущего года, поэтому нам предстоит много работы», - заявила Меркель. В отношении Греции канцлер Германии сказала, что она «конечно же заинтересована в успехе имплементации программы реформ».

Напомним, в конце прошлого года греческий парламент одобрил пакет мер жёсткой экономии, что позволило получить очередной транш финансовой помощи от ЕС/МВФ, однако многие из намеченных программ пока не реализованы, встречая яростное сопротивление греческих граждан.

Некоторые аналитики ожидают, что в ближайшие дни индекс доллара США, выросший на прошлой неделе на 1%, продолжит повышение на фоне спекуляций о более раннем прекращении программ количественного смягчения ФРС (QE). Опубликованные 3 января протоколы предыдущего заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) указали, что «несколько» членов Комитета ожидают сокращения или прекращения программы QE3 «задолго» до конца текущего года.

Некоторые регуляторы обеспокоены негативным влиянием программы покупок активов объёмом 85 млрд долл в месяц и полагают, что неограниченные денежные вливания угрожают кредитоспособности США. Напомним, в ходе декабрьского заседания FOMC было принято решение приобретать агентские ипотечные бонды и казначейские облигации на сумму соответственно 40 млрд долл и 45 млрд долл в месяц до тех пор, пока ситуация на рынке труда «существенно не улучшится». Федрезерв пообещал сохранять ставку по федеральным фондам на «исключительно низком уровне» до тех пор, пока уровень безработицы не опустится до 6.5%, а инфляция не превысит 2.5%.

В прошлую пятницу Минтруда США сообщило, что в декабре уровень безработицы в стране составил 7.8%, как и в ноябре, однако ноябрьское значение было пересмотрено в сторону повышения с ранее объявленных 7.7%. Число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США в декабре выросло на 155 тыс. после ноябрьского увеличения на 161 тыс., и по словам президента Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймса Булларда, эти цифры «довольно хороши». Джеймс Буллард, получивший в этом году в результате ротации право голоса на заседаниях FOMC, отметил, что снижение уровня безработицы к 7.1% будет указывать на «существенное улучшение» ситуации на рынке труда, чего и добивается ФРС.

Буллард также предупредил, что в ходе борьбы за стабилизацию финансовых рынков центральные банки пожертвовали частью своей независимости, утратив важный инструмент, позволявший сохранять контроль над инфляцией. По мнению Булларда, действия Европейского Центробанка стали одним «одним из самых худших» примеров «ползучей политизации», которая мешает проведению политики, направленной на улучшение макроэкономических показателей.

В четверг, 10 января, состоится очередное заседание Совета управляющих ЕЦБ, по итогам которого, как ожидается, будет принято решение о сохранении ключевой процентной ставки на прежнем уровне 0.75%. «Несмотря на то, что ЕЦБ дал понять, что планирует понизить процентную ставку в текущем году, мы не ожидаем понижения ставки на этой неделе, учитывая усиление инфляционного давления с умеренным повышением базовых показателей инфляции», - отметил старший валютный стратег Forex.com Эрик Вилориа.

Президент Федерального резервного банка Ричмонда Джеффри Лэккер, голосовавший против решения FOMC о запуске программы QE3, в прошлую пятницу заявил, что текущая монетарная политика Федрезерва не гарантирует решения экономических проблем США.

В III квартале 2012 года экономика США расширилась на 3.1% в годовом исчислении, но, согласно прогнозам, в IV квартале темпы роста ВВП значительно замедлятся – примерно до 1%.

«Маловероятно, что ФРС сможет подтолкнуть темпы роста реального ВВП на постоянной основе существенно выше, чем они уже есть, - сказал Лэккер... - Учитывая курс, выбранный Комитетом, я вижу повышенные риски возникновения инфляционного давления и неспособность своевременного реагирования на эти риски».

По мнению главы валютных стратегий французского банка Credit Agricole Митула Котечи, на этой неделе тема завершения программы QE3 к концу 2013 года станет одним из главных факторов, определяющих движение рынков. «Малонасыщенный экономический календарь на этой неделе придаст лишь небольшой импульс доллару США, - сказал аналитик. – Направление доллара будет определяться различными комментариями членов ФРС, которые будут выступать в ближайшие дни. Скорее всего, они представят более детальные взгляды на тему выхода из программ QE. В краткосрочной перспективе доллар США, вероятно, останется сильным, хотя мы бы относились с осторожностью к экстраполированным трендам, основанным на движениях начала года».

Кроме того, в поле зрения рынка, вероятно, останутся переговоры в Конгрессе США по вопросу повышения потолка по госдолгу с текущих 16.4 трлн долл, которые должны завершиться к концу февраля текущего года. В прошлый вторник Палата представителей Конгресса США одобрила законопроект, который позволяет избежать «фискального обрыва», однако аналитики предупреждают, что рынкам предстоит пережить ещё два месяца дискуссий в Конгрессе, поскольку принятие решений о сокращении в 2013 году расходов на оборону и внутренние социальные программы на общую сумму 109 млрд долл отложено до конца февраля.

Принятый Конгрессом законопроект предусматривает продление принятых в 2001 году налоговых льгот для частных лиц с годовым доходом ниже 400 тыс. долл и для семей, ежегодно зарабатывающих менее 450 тыс. долл. Предполагается, что повышение налогов затронет не более 1% граждан США. Согласно законопроекту, тем американцам, чьи показатели превышают указанные суммы, придется платить подоходный налог в размере 39.6% в сравнении с выплачиваемыми ранее 35%. Кроме того, Конгресс принял решение о повышении с 35% до 40% налога на недвижимость стоимостью от 10 млн долл, если она записана на семейную пару, а также рост налога с 15% до 20% на дивиденды по акциям и банковским вкладам для американцев с годовым доходом выше 400 тыс. долл.

Соглашение также предусматривает повышение налога на фонд заработной платы с 4.2% до 6.4%, увеличение пособий по безработице для тех, кто находится без работы не более одного года и сокращение пособий для тех, кто ищет работу больше одного года. Предполагается, что эти и ряд других мер позволят увеличить доходы госказны на 600 млрд долл в течение 10 лет.

По мнению директора инвестиционного дивизиона хедж-фонда Macquarie Private Wealth Мартина Лакоса, дискуссии в Конгрессе США продолжат «держать рынки в напряжении».

«Я думаю, проблема для рынков в том, что, скорее всего, мы не получим решение проблемы по потолку госдолга до 28 февраля, - сказал Лакос. – К сожалению, нам предстоит пройти через пару месяцев волатильности. До тех пор, пока не будут реализованы реформы по сбаласированию бюджета в долгосрочной перспективе, США будут вынуждены смириться с имиджевыми потерями».

«Мы живём в мире фантазий, - отметил глава химического концерна Huntsman Corp. Питер Хантсмэн. – Мы занимаем всё больше и больше денег. Принятое соглашение никак не решает фундаментальных проблем, связанных с фискальным обрывом».

По словам Шейна Оливера, главы отдела инвестиционных стратегий и главного экономиста AMP Capital, некоторые республиканцы не хотят рассматривать вопрос о дополнительном повышении налогов, а демократы противятся введению финансовых ограничений на программы здравоохранения и социальной помощи.

«Здравый смысл указывает, что они просто должны найти середину в спорах о налогах и расходах, но, к сожалению, неспособность это сделать означает ещё один раунд ожесточённых дебатов, которые могут поставить нас на грань банкротства с прекращением работы правительства и возможным понижением кредитного рейтинга в феврале», - отметил Оливер.

После подписания в начале января соглашения в Конгрессе рейтинговое агентство Moody`s предупредило, что может понизить кредитный рейтинг США, если, помимо преодоления «фискального обрыва», политики не предпримут «более решительных шагов для того, чтобы избавиться от негативного прогноза по нынешнему кредитному рейтингу «Aaa». Принятое компромиссное соглашение по бюджету «не обеспечивает принципиального сокращения размера долга в среднесрочной перспективе», — говорится в заявлении Moody`s.

Кредитные программы